企業(yè)并購(gòu)知識(shí)(2)
上市公司并購(gòu)
上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指為上市公司的收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組、合并、分立、股份回購(gòu)等對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債、收入和利潤(rùn)等具有重大影響的并購(gòu)重組活動(dòng)提供交易估值、方案設(shè)計(jì)、出具專業(yè)意見等專業(yè)服務(wù)。
經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))核準(zhǔn)具有上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)資格的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)顧問)，可以依照本辦法的規(guī)定從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。[1]
企業(yè)并購(gòu)的方案
方法
公司并購(gòu)的方法：
(1)公司并購(gòu)辦理時(shí)用現(xiàn)金或證券購(gòu)買其他公司的資產(chǎn);
(2)公司并購(gòu)辦理購(gòu)買其他公司的股份或股票;
(3)對(duì)其他公司并購(gòu)公司股東發(fā)行新股票以換取其所持有的股權(quán)，從而取得其他公司的資產(chǎn)和負(fù)債。”
條件
公司并購(gòu)包括以下主要條件：
(1)公司并購(gòu)當(dāng)事人的地位協(xié)議，包括名稱(姓名)，住所，姓名，職務(wù)，國(guó)籍的法律代表等;
(2)公司并購(gòu)購(gòu)買或認(rèn)購(gòu)股份和股本提高價(jià)格;
(3)實(shí)施的性能模式的協(xié)議期限;
(4)的權(quán)利和義務(wù)的協(xié)議當(dāng)事方;
(5)違約責(zé)任，解決爭(zhēng)端;
(6)在簽署協(xié)議的時(shí)間和地點(diǎn)。
企業(yè)并購(gòu)的一般程序
一般情況下，企業(yè)的并購(gòu)行為從僅有一個(gè)模糊的并購(gòu)意向到成功地完成并購(gòu)需要經(jīng)歷下面四個(gè)階段：
1、前期準(zhǔn)備階段。企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購(gòu)策略，初步勾畫出擬并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，制定出對(duì)目標(biāo)企業(yè)的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，如所屬的行業(yè)、規(guī)模大小、市場(chǎng)占有率等。據(jù)此在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)搜尋捕捉并購(gòu)對(duì)象，或通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)布并購(gòu)意向，征集企業(yè)出售方，再對(duì)各個(gè)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步比較，篩選出一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)候選目標(biāo)，并進(jìn)一步就目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、技術(shù)、管理和人員等關(guān)鍵信息深入調(diào)查。
2、并購(gòu)策略設(shè)計(jì)階段。基于上一階段調(diào)查所得的一手資料，設(shè)計(jì)出針對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)模式和相應(yīng)的融資、支付、財(cái)稅、法律等方面的事務(wù)安排。
3、談判簽約階段。確定并購(gòu)方案之后以此為基礎(chǔ)制定并購(gòu)意向書，作為雙方談判的基礎(chǔ)，并就并購(gòu)價(jià)格和方式等核心內(nèi)容展開協(xié)商與談判，最后簽訂并購(gòu)合同。
4、交割和整合階段。雙方簽約后，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交割，并在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，整合時(shí)要充分考慮原目標(biāo)企業(yè)的組織文化和適應(yīng)性。整合是整個(gè)并購(gòu)程序的最后環(huán)節(jié)，也是決定并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
以上是所有企業(yè)并購(gòu)必須經(jīng)歷的過程。中國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)的并購(gòu)分為上市公司的并購(gòu)和非上市公司即一般企業(yè)的并購(gòu)，所依據(jù)的法律法規(guī)有很大不同，其中上市公司收購(gòu)和出售資產(chǎn)受到《證券法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》等更嚴(yán)格的法律限制，其并購(gòu)程序也更加復(fù)雜。本節(jié)要討論的主要是通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行的一般企業(yè)的并購(gòu)程序。
一般企業(yè)的企業(yè)并購(gòu)程序
這里的是指除上市公司外的所有企業(yè)。其并購(gòu)的程序大致如下：
1、企業(yè)決策機(jī)構(gòu)作出并購(gòu)的決議。企業(yè)股東會(huì)或董事會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)形成一致意見，做出決議。并授權(quán)有關(guān)部門尋找并購(gòu)對(duì)像。
2、確定并購(gòu)對(duì)象。企業(yè)并購(gòu)成功的第一步是選擇正確的并購(gòu)對(duì)象，這對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展有著重大的影響。一般可以通過兩種途徑來選擇，一種是通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，其信息來源于全國(guó)各地，信息面廣，信息資料規(guī)范，選擇余地大。另一種是并購(gòu)雙方直接洽談，達(dá)成并購(gòu)意向，制定并購(gòu)方案并向有關(guān)部門提出申請(qǐng)。
3、盡職調(diào)查并提出并購(gòu)的具體方案。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所提供的一切資料如目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)法人證明、資產(chǎn)和債務(wù)明細(xì)清單、職工構(gòu)成等進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，逐一審核，并進(jìn)行可行性論證，在此基礎(chǔ)上提出具體的并購(gòu)方案。
4、報(bào)請(qǐng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門審批。國(guó)有企業(yè)被并購(gòu)，應(yīng)由具有管轄權(quán)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)審核批準(zhǔn)。
5、進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，是企業(yè)并購(gòu)成功的關(guān)鍵。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)國(guó)家認(rèn)定的有資格的專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被并購(gòu)方企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)清理債權(quán)債務(wù)，確定資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)。
6、確定成交價(jià)格。以評(píng)估價(jià)格為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開掛牌，以協(xié)議、拍賣或招標(biāo)的方式，確定市場(chǎng)價(jià)格。
7、簽署并購(gòu)協(xié)議。在并購(gòu)價(jià)格確定后，并購(gòu)雙方就并購(gòu)的主要事宜達(dá)成一致意見，由并購(gòu)雙方的所有者正式簽定并購(gòu)協(xié)議。
8、辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的清算及法律手續(xù)。在這個(gè)過程中，并購(gòu)雙方按照并購(gòu)協(xié)議的規(guī)定，辦理資產(chǎn)的移交，對(duì)債權(quán)進(jìn)行清理核實(shí)，同時(shí)辦理產(chǎn)權(quán)變更登記、工商變更登記及土地使用權(quán)等轉(zhuǎn)讓手續(xù)。
9、發(fā)布并購(gòu)公告。并購(gòu)?fù)瓿珊?，并?gòu)雙方通過有關(guān)媒體發(fā)布并購(gòu)公告。
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