影響企業(yè)財務結構的因素
財務結構是指企業(yè)全部資產是如何籌資取得的，那么影響企業(yè)財務結構的因素是什么呢?下面跟著學習啦小編一起來看看。
影響企業(yè)財務結構的因素
(一)影響財務結構的內部因素
1.未來銷售增長率
企業(yè)的內部經營管理工作,通常以數(shù)量為起點,以利潤為目標。在成本性態(tài)研究中,特定企業(yè)固定成本在一定范圍內基本穩(wěn)定,其產品的單位變動成本也基本穩(wěn)定,銷售量越多,銷售凈利也越大。也就是說,在特定條件下,未來銷售增長率越大,公司的盈利和獲取現(xiàn)金的能力就越強。這樣,公司的內部積累增強,無論是舉債還是發(fā)行股票都比較容易,即使舉債高一點,也不會釀成大的財務風險。相反,對銷售增長率較低公司,應采用穩(wěn)定的理財原則,先自助而后他助,即在經營狀況較差時采取提高股東權益率的辦法,待銷售增長再逐步提高負債在企業(yè)財務結構中的比重。
2.銷售的穩(wěn)定程序
如果企業(yè)的銷售收入增長穩(wěn)定可靠,利潤保障程度就高,現(xiàn)金流量及其增長就易于預計和掌握,即使企業(yè)籌措較高的債務,也不會遇到較高的財務風險;銷售量忽上忽下,意味著自銷售而流入的現(xiàn)金量也時大時小,對企業(yè)負債的償還能力造成不穩(wěn)定的影響。
這樣,企業(yè)在籌資過程中會有所顧慮,這也勢必會影響企業(yè)的財務結構。
3.業(yè)主對融資方式的偏好
不同業(yè)主對融資方式偏好的不同也會影響企業(yè)的財務結構。具有積極進取精神的業(yè)主偏好舉債,而穩(wěn)健的業(yè)主則偏好發(fā)行股票或增加利用保留盈余。有的業(yè)主偏好保留較高的流動資產比例,有的業(yè)主則不然。偏好不同,所采用的企業(yè)財務結構也就不同。
4.企業(yè)的類型
不同類型的企業(yè),其資產結構必然不同。同時,資產結構又會進一步影響企業(yè)的資本結構,一般而言,流動資產比例高的企業(yè),其流動負債比例大;固定資產比例大的企業(yè),其長期負債比例高,或其股東權益比例高。
(二)影響企業(yè)財務結構的外部因素
1.行業(yè)競爭態(tài)勢
企業(yè)的償債能力取決于銷售利潤,而銷售利潤又在很大程度上受制于企業(yè)所處產業(yè)。
勞動密集型產業(yè)的流動資產比率大,負債率較低,容易被其他廠商打入,競爭主要集中在勞動力的質量,管理水平以及產品是否適銷對路方面。資本密集型或技術密集型產業(yè)的長期資產比重較大,不易被其他廠家擠入,能分享超額利潤,因此負債率較高。
2.企業(yè)信譽
現(xiàn)代經濟是信用經濟,信用是企業(yè)發(fā)展的非?？少F的資源,對于那些信譽好的企業(yè)而言,籌措資本并不太困難,他們也往往愿意負債經營,用銀行的錢來“生”自己的錢,因此這類企業(yè)往往保持較高的資產負債率,而對于那些信譽差的企業(yè)來講,則恰恰相反。
3.金融市場環(huán)境
金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所,它為企業(yè)理財提供有用的信息。良好的金融市場環(huán)境下,企業(yè)會愿意選擇流動性強的金融資產,其流動資產比重提高,資產負債率高;當金融市場環(huán)境惡化時,企業(yè)為了規(guī)避財務風險,會降低流動負債比率。
財務結構分析的目標
財務活動通常是在有風險的情況下進行的,企業(yè)財務結構的分析制定,必須研究風險,計量風險并設法控制風險,以求大限度地擴大股東財富。
從企業(yè)自身財務資金運行角度看,企業(yè)面臨的風險包括經營風險和財務風險。企業(yè)財務狀況的好壞直接由企業(yè)財務結構承受風險的能力反映。經營風險通過資產結構體現(xiàn),財務風險通過資本結構體現(xiàn)。財務結構分析的總目標是通過調整資產負債表中的資產結構和資本結構,在收益與風險之間尋找平衡。
1.從資產結構看財務結構分析的目標
資產結構有如下特點:
(1)流動資產的變現(xiàn)性強,營運周轉實現(xiàn)其價值容易且速度快,經營風險低。
(2)固定資產、無形資產等長期資產周轉速度慢,經營風險高。
(3)流動資產特別是流動資產中的貨幣性資產,流動性最強,風險最小。但由于未投入實際營運或實際營運周期短,資產報酬率較低,長期資產往往是企業(yè)的生產經營條件要素,能在較長期內為企業(yè)帶來資產收益,資產收益水平高。這樣,企業(yè)財務結構分析的具體目標之一是,通過資產結構的調整,控制資產的流動性,均衡經營風險與資產收益。
2.從資本結構看財務結構分析的目標
資本結構有如下特點:
(1)短期資本包括短期借款等臨時籌資和應付帳款等結算性流動負債,利息負擔輕,資本成本率低,但它們需要在短期內償還,財務風險高。
(2)長期負債和所有者權益構成長期資本,財務風險小,特別是所有者權益,基本上無還本之憂,但資本成本負擔時間長而重。這樣,財務結構分析的具體目標之二是:通過資本結構的調整,在保證資產配置的資金需要的前提下,均衡財務風險和資本成本利益。
3.從資本結構與資產結構看財務結構分析的目標
資本結構和資產結構的相互配合,使經營風險與財務風險有可能相互稀釋或激化。因此,財務結構分析的具體目標之三是:要充分發(fā)揮兩類風險的相互稀釋效應,均衡資產結構與資本結構。
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