上市公司注冊資本是股數嗎最低是多少
上市公司注冊資本是股數嗎最低是多少
上市公司把其證券及股份于證券交易所上市后，公眾人士可根據各個交易所的規(guī)則下，自由買賣相關證券及股份，買入股份的公眾人士即成為該公司之股東，享有權益。上市公司注冊資本是股數嗎?下面是學習啦小編為大家收集整理的上市公司注冊資本是股數嗎，歡迎大家閱讀。
上市公司注冊資本是股數嗎?
上市公司注冊資本沒有股數一說，按出資比例來算。比如A出資50萬，B出例50萬，他們的了出資比例各50%。
上市公司注冊資本結構研究
上市公司是我國經濟發(fā)展到一定階段的產物，隨著我國資本市場的發(fā)展和完善，相對于非上市公司而言資產質量高、企業(yè)制度健全及經營規(guī)范的上市公司會得到更大更快的發(fā)展，在國民經濟中占有重要的地位，推動我國經濟的發(fā)展。資本結構一般是指企業(yè)權益資本與債務資本及各個組成部分之間的比例關系，權益、債務資本是企業(yè)通過籌資活動籌措的資金，權益與債務這兩種籌資方式是在一定市場環(huán)境下進行的。債務資本與權益資本的比率是上市公司借入資本與自有資本的比例即產權比例，存在一定的產權比例使資本成本處于最合理狀態(tài)，債務發(fā)揮有利的財務杠桿效應，企業(yè)價值得到充分體現;此外，不同的負債與所有者權益的內部組成結構會產生不同的經營風險，可能使上市公司破產風險增大，這就要求企業(yè)擁有合理的負債與所有者權益的內部結構，將上市公司治理效率提高，提升企業(yè)價值。我國的資本市場還不夠完善，研究我國上市公司的資本結構、了解其與企業(yè)價值的關系，有利于發(fā)現我國上市公司資本結構中的不合理現象;有助于完善我國上市公司資本結構與企業(yè)價值的提升。
一、上市公司注冊資本結構基礎理論
(一)上市公司注冊資本結構的含義
“資本結構從字面上來定義，‘資本’是指資財、資源、要素，‘結構’是指各個部分的組合以及各自比例，對于一個公司來說，資本結構完整的字面意思應為公司的各個要素組成部分之間的配合與組織關系。通常，公司的資本包括自有資本和借入資本兩部分，自有部分是指所有者投入的資本以及公司在管理者經營過程中積累而形成的資本之和即所有者權益;借入資本是指債權人投入的資本即為企業(yè)的負債。在財務分析中，資產負債率、資產權益率、產權比率、以及權益乘數等都是反映資本結構的財務指標。
從狹義上說，資本結構是指公司各種長期資金來源的構成及其比例關系，常見的公司長期資金來源包括權益性資本(如普通股、優(yōu)先股)和債務性資本(如公司債券)兩類。企業(yè)在再籌資時，選擇債權還是股權進行籌措資金需要比較這兩種資本給企業(yè)帶來的影響，然后才能做出是保持公司原有的資本結構還是重新
調整確定新的資本結構。一般來說，債權資本的成本比股權資本低，還具有財務杠桿效應與稅盾效應，能夠通過低成本高收益使得企業(yè)價值得到提高;股權資本是企業(yè)的初始產權、是企業(yè)籌措債權資本的基礎，擁有較高的股權資本可以提升企業(yè)的信譽度，擁有過高的債權資本會使企業(yè)財務風險超出企業(yè)能承受的范圍。
從廣義上說，公司中所有者權益和負債的結構及其相互之間的比例關系,包括所有者權益的結構、負債的結構以及二者之間的比例關系,就形成了公司的資本結構。上市公司的負債結構就是企業(yè)負債中各種負債數量的比例關系，特別是流動負債所占負債的比例，流動負債屬于企業(yè)風險最大的融資方式，同時它也是資本成本最低的融資方式，因此，流動負債比例的高低必然會影響企業(yè)價值。上市公司的股權結構是指上市公司總股本中，不同性質的股份所占的比例，股權結構是公司治理結構的基礎，不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和績效。由于廣義資本結構涵蓋的內容更加全面，因此本文是從廣義資本結構來進行的以下論述的。
(二)上市公司注冊資本結構的代表理論
企業(yè)是否存在最優(yōu)的資本結構，這種最優(yōu)資本結構與企業(yè)價值之間的關系又如何。對于此，近代以來，形成了許多資本結構理論，包括比較出名的凈收入理論、凈營業(yè)收入理論、傳統(tǒng)理論、信號理論、代理成本理論、啄序理論等，這些資本結構理論歸根結底都是以實現企業(yè)價值最大化或股東財富最大化為目標，探究企業(yè)權益資本和債務資本比例變化對企業(yè)價值的影響，以及是否存在最優(yōu)資本結構的理論。
MM理論出現是現代資本結構的理論形成重要標志，該理論在一系列前提的基礎上研究標明，公司的價值與其資本結構無關，因此，公司的價值取決于它的實際資產，而非各類債權和股權的市場價值。后來MM理論根據對假設前提的改變而做的修正結論認為它認為當即債權資本越高，企業(yè)的資本成本越低，企業(yè)的價值達到最大。但在考慮了破產成本和代理成本后對MM理論進行了修正，形成了被稱作是最優(yōu)資本結構理論的權衡理論，權衡理論認為債權資本比例達到某一數值時，企業(yè)的加權資本成本最低，企業(yè)價值最大，這一債務比例就是最佳資本結構。
雖然不同的資本結構理論觀點不同，但是它們都說明對于某一具體企業(yè)存在一定的債務比例，使資本成本達到最合理狀態(tài)，企業(yè)價值達到最大上述分析說明資本結構與企業(yè)價值密切聯系，我們可以通過完善企業(yè)資本結構來提升企業(yè)價值，這一觀點要求我們對我國上市公司資本結構的現狀包括治理狀況進行探究，以至于完善我國上市公司資本結構，使其能夠合理利用財務杠桿，降低資本成本，提高企業(yè)價值。
二、上市公司注冊資本以我國上市公司為例分行業(yè)研究
1、我國上市公司分行業(yè)基本資本結構
資本結構理論的實質：是研究公司的資本結構與公司價值的關系?；蛘呤琴Y本結構如何影響公司的市場價值。
以我國上市公司為例，從表1中可以看出，行業(yè)之間的資本結構呈現出較大的差異性，即使是處于同一個行業(yè)的企業(yè)也會表現出較大差異。
此外，企業(yè)獲利能力、管理者態(tài)度、企業(yè)的增長率(成長性)、信用等級評定機構等，都會影響企業(yè)的資本結構。
2、我國上市公司近三年資產負債率分析
首先從資產負債率考察上市公司的資本結構現狀，資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度，這個指標也被稱為舉債經營比率。資產負債率= (負債總額/ 資產總額)*100%。
從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大;如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好;反之則相反。
以中國證監(jiān)會公布的《上市公司行業(yè)分類指引》為標準，將上市公司分為23個行業(yè)。 表2選取了部分行業(yè)近三年的資產負債率進行分析，可以看出，我國上市公司2008——2010年的資產負債率平均為61.74%，59.02%，60.49%。而且，不同行業(yè)的資產負債率各不相同，也就是說其資本結構也各不相同。有的行業(yè)的資產負債率較低，如電子業(yè)和社會服務業(yè)，近三年平均資產負債率分別為41.73%和44.54%;而有的行業(yè)的資產負債率較高，如房地產業(yè)和金融保險業(yè)，資產負債率分別為120.15%和79.6%。
金融業(yè)由于其自身的特點，決定了這一行業(yè)具有較高的資產負債率;房地產企業(yè)是非常典型的資金密集型企業(yè)，并且具有高投入、高回報、規(guī)模經濟性強的特點。而我國房地產企業(yè)普遍存在著自由資金不足的問題，企業(yè)所需資金主要是靠銀行貸款解決。所以我國房地產企業(yè)注定了其資產負債率會較高，多在50%以上;電子業(yè)、社會服務業(yè)兩個行業(yè)負債比率較低，處于30%至45%之間，這是因為這些行業(yè)為固定資產需求很高、經營穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)，所以負債比率較低?？梢姼鱾€行業(yè)的負債水平都是與其產業(yè)特征相一致的。
2、我國上市公司近三年權益乘數分析
權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當于股東權益的倍數。表示企業(yè)的負債程度，權益乘數越大，企業(yè)負債程度越高。 股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大，說明股東投入的資本在資
產中所占比重越小，經常用來衡量企業(yè)的財務風險。計算公式為：權益乘數=(資產總額/股東權益總額)*100%。
表3顯示了近三年我國上市公司的權益乘數，均值分別在3.31，2.84，2.86，權益乘數要比國際平均水平低。這說明，我國上市公司所有者提供的資本在總資產中所占比重較高，主要由于上市以來，公司所有者出資不存在像負債一樣到期還本的壓力，不至于陷入債務危機，所以上市公司管理層偏好于股權融資。
3、我國上市公司近三年非流動負債占負債總額比率分析
非流動負債占負債總額比率是判斷企業(yè)債務狀況的其中一個指標，用公式表示為：非流動負債占負債總額比率=(非流動負債/負債總額)*100%。
負債結構是公司資本結構的另一重要方面，對部分上市公司分析中可以發(fā)現，近三年我國上市公司非流動負債占負債總額的比重分別只占17.87%，17.69%，20.72%，最低的占10%也不夠，約比國外平均水平低13個百分點。我國上市公司的非流動負債占負債總額比率偏低，長期償債壓力比較小，但是負債主要依賴于流動負債，公司的債務結構不合理，短期內公司償債壓力過高。而這主要是因為我國上市公司的凈現金流量不足，導致公司使用過量的短期債務。
三、上市公司注冊資本優(yōu)化我國上市公司資本結構的建議
1、發(fā)展企業(yè)債券市場，債務結構的優(yōu)化。
我國證券市場的發(fā)展存在明顯的“股市強、債市弱：國債強、企業(yè)債弱特征，從一級市場的籌資額和二級市場的交易狀況很明顯地看到這一在結構上不合理的市場現實。在國際成熟的資本市場上，債券市場的規(guī)模要遠遠大于股票市場的規(guī)模，債券期貨和期權等衍生產品的發(fā)展也很快。我國債券市場不僅在發(fā)展速度上明顯滯后于股票市場，在規(guī)模品種等方面與股票市場以及國際債券市場也有較大的差距，而且與此相對應的債券期貨和期權等衍生產品市場尚處于空白階段，這進一步加劇了債券市場畸形發(fā)展的局面。
當有規(guī)模的公司債市場存在時，總的債務融資的更大比例將接受市場力量的審視。經驗證明發(fā)達的公司債市場對經濟提供了更好的保護，而銀行發(fā)揮中心作用的經濟更容易發(fā)生金融危機。在市場結構的優(yōu)化過程中，企業(yè)債券雖然面臨著極好的發(fā)展機遇，但企業(yè)債券市場的發(fā)展也不可能一蹴而就，它要受到市場環(huán)境的約束。從目前的情況看，債券市場的發(fā)展可能會從以下方面突破：選擇業(yè)績優(yōu)、信譽好的上市公司作為債券市場的試驗田;發(fā)行可轉換債券作為發(fā)展企業(yè)債券市場的過渡;企業(yè)債券的發(fā)行需要創(chuàng)新;發(fā)展債券專業(yè)投資基金;引入國外信用評級機構，強化對企業(yè)債券的評級等。
2、鼓勵上市公司向銀行貸款，加快商業(yè)銀行的改革步伐，完善銀行的信用制度，根據企業(yè)的信用等級和市場導向決定是否放貸。上市公司積極爭取銀行貸款有以下點好處：①改變上市公司單一的融資方式。②平衡公司的各項財務指標，使得公司財務結構趨于合理。
3、優(yōu)化股權結構。
由于目前大多數上市公司的股權集中在監(jiān)控動力和效率最為地下的國有股股東手中，所以優(yōu)化股權結構需要解決的是國有股減持問題。國有股減持問題應同國有經濟結合起來。也就意味著并不是所有企業(yè)都應該有國有資本、所有企業(yè)都應是國有資本占絕對比重，而是劃分企業(yè)類型，采取不同模式的國有股權持有方式。
4.政府職能的轉變,完善監(jiān)督和激勵機制。
政府職能轉變的措施:第一,政府監(jiān)管部門應與市場主體徹底分離,提高債券發(fā)行、交易及利率決定的市場化程度。通過制定市場交易規(guī)則和監(jiān)管法規(guī),維護市場秩序,建立公正、公開、高效的債券市場。第二,建立完善的資信評估體系信用評級,完善各項法規(guī)。第三,建立完善的公司治理機構,強化財務約束。在完善的市場經濟條件下,應通過出資者的財務約束及資本市場、銀行機構等多種約束機制的共同作用,來實現對于公司經營者的約束,以保證出資者的根本利益。強化出資者對公司的監(jiān)督,建立利潤分享計劃。
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