強(qiáng)制減倉(cāng)制度對(duì)長(zhǎng)期做股票的投資者來(lái)說(shuō)相對(duì)陌生，也是未來(lái)投資者可能產(chǎn)生疑惑的地方。專家表示，強(qiáng)制減倉(cāng)制度是風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的重要一環(huán)，投資者需要事先有個(gè)了解。

　　根據(jù)《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，強(qiáng)制減倉(cāng)是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)及兩個(gè)以上交易日的同方向漲停(跌)等特別重大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中金所為迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取的措施，即，中金所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉(cāng)的,其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其反向持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)。

　　具體到滬深300股指期貨，強(qiáng)制減倉(cāng)制度是指在收市后，將已在交易系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)申報(bào)無(wú)法成交的、且投資者合約的單位凈持倉(cāng)虧損大于或等于當(dāng)日結(jié)算價(jià)的10%的所有持倉(cāng)，與該合約凈持倉(cāng)盈利大于零的投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。強(qiáng)制減倉(cāng)的價(jià)格為該合約當(dāng)日的漲(跌)停板價(jià)。由上述減倉(cāng)造成的經(jīng)濟(jì)損失由會(huì)員及其投資者承擔(dān)。強(qiáng)制減倉(cāng)當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易保證金恢復(fù)到正常水平，下一交易日該合約的漲跌停板幅度按合約規(guī)定執(zhí)行。

　　強(qiáng)制減倉(cāng)制度的說(shuō)明

　　出現(xiàn)連續(xù)同方向單邊市時(shí)，強(qiáng)制減倉(cāng)措施是一種化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。2008年“十一”長(zhǎng)假后商品期貨暴跌行情中，國(guó)內(nèi)三家商品期貨交易所在多個(gè)品種上多次執(zhí)行了強(qiáng)制減倉(cāng)措施，該制度對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。但有些投資者因?yàn)閷?duì)強(qiáng)制減倉(cāng)措施準(zhǔn)備不足而出現(xiàn)了種種交易風(fēng)險(xiǎn)。這里提醒投資者注意以下幾點(diǎn)：

　　(1)虧損頭寸參與強(qiáng)制減倉(cāng)需要滿足一定的條件

　　客戶需要注意的是，并不是所有虧損頭寸在強(qiáng)制減倉(cāng)時(shí)都會(huì)自動(dòng)地被執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)。虧損頭寸欲參與強(qiáng)制減倉(cāng)，投資者需要主動(dòng)進(jìn)行平倉(cāng)申報(bào)，且持倉(cāng)虧損要達(dá)到一定的幅度。

　　《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》對(duì)“申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量的確定”有如下規(guī)定：申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量是指在D2交易日收市后,已經(jīng)在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)格申報(bào)未成交的、且客戶合約的單位凈持倉(cāng)虧損大于等于D2交易日結(jié)算價(jià)10%的所有持倉(cāng)?？蛻舨辉赴凑丈鲜?a href='http://m.zbfsgm.com/way/' target='_blank'>方法平倉(cāng)的，可以在收市前撤單。

　　(2)投資者應(yīng)關(guān)注強(qiáng)制減倉(cāng)可能給帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　A、盈利頭寸參與強(qiáng)制減倉(cāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　虧損頭寸參與強(qiáng)制減倉(cāng)，自然對(duì)應(yīng)有一部分盈利頭寸也被強(qiáng)制減倉(cāng)。提醒投資者注意的是，在實(shí)際操作中，只對(duì)盈利頭寸按照盈利的大小進(jìn)行區(qū)分，而不區(qū)分是投機(jī)頭寸，還是套?；蛱桌^寸。

　　有些投資者會(huì)采取一些相應(yīng)操作以避免被強(qiáng)制減倉(cāng)的不利影響。例如，為了防止盈利頭寸被強(qiáng)減，投資者往往選擇在交易所可能會(huì)采取強(qiáng)制減倉(cāng)的那個(gè)交易日，進(jìn)行將盈利頭寸先平倉(cāng)，再重新開(kāi)倉(cāng)的操作，以讓自己的盈利頭寸不構(gòu)成被強(qiáng)制減倉(cāng)的條件。

　　B、套保、套利頭寸可能被強(qiáng)制減倉(cāng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　如果股指期貨市場(chǎng)啟動(dòng)了強(qiáng)制減倉(cāng)措施，那么在股指期貨市場(chǎng)持有的套保頭寸或套利頭寸，就有可能會(huì)被強(qiáng)制減倉(cāng)。由于股指期貨收盤(pán)的時(shí)間比股市晚15分鐘，在執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)時(shí)股市已經(jīng)收盤(pán)，此時(shí)將導(dǎo)致套保的股票現(xiàn)貨頭寸、或者套利的另一方向頭寸處于風(fēng)險(xiǎn)暴露狀態(tài)。因此，套保者或套利者千萬(wàn)不要認(rèn)為自己的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)鎖定，就可以不用再關(guān)注市場(chǎng)的變化情況了。