金融期貨交易方法

　　金融期貨指以金融工具為標的物的期貨合約,其合約標的物不是實物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，下面就讓學習啦小編帶你們?nèi)チ私庖幌掠嘘P金融期貨交易方法吧。

　　金融期貨交易方法：集中交易

　　金融期貨在期貨交易所或證券交易所進行集中交易。期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，是期貨的核心，承擔著組織、監(jiān)督期貨交易的重要職能。

　　標準化的期貨合約和對沖機制:

　　期貨合約是由交易所設計、經(jīng)主管機構批準后向市場公布的標準化合約。期貨合約設計成標準化的合約是為了便于交易雙方在合約到期前分別做一筆相反的交易進行對沖，從而避免實物交收。

　　金融期貨交易方法：保證金

　　為了控制期貨交易的風險和提高效率，期貨交易所的會員經(jīng)紀公司必須向交易所或結算所繳納結算保證金，而期貨交易雙方在成交或都要經(jīng)過經(jīng)紀人向交易所或結算所繳納一定數(shù)量的保證金。由于期貨交易的保證金比例很低，因此有高度的杠桿作用。

　　結算所和無負債結算制度:

　　結算所是期貨交易的專門結算機構。結算所實行無負債的每日結算制度，又被稱為“逐日盯市制度”，就是每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時間內(nèi)的平均成交價為當日結算價。與每筆交易成交時的價格作對照。計算梅格結算所會員賬戶的浮動盈虧，進行隨市清算。由于逐日定時制度以一個交易日為最長的結算周期，對所有的賬戶的交易頭寸按不同到期日分別計算，并要求所有的交易盈虧都能及時結算，從而能及時調(diào)整保證金賬戶，控制市場風險。

　　金融期貨交易方法：限倉制度

　　限倉制度是交易所為了防止市場風險過度集中和防范操縱市場的行為，而對交易者持倉數(shù)量加以限制的制度。

　　金融期貨交易方法：大戶報告

　　大戶報告制度是交易所建立限倉制度后，當會員或客戶的持倉量達到交易所所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所申報有關開戶、交易、資金來源、交易動機等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場行為，并判斷大戶交易風險狀況的風險控制制度。

　　每日價格波動限制和斷路器規(guī)則:

　　為防止期貨價格出現(xiàn)過大的非理性變動，交易所通常對每個交易時段允許的最大波動范圍作出規(guī)定。一旦達到漲、跌幅限制，則高于、低于改價格的買入、賣出委托無效。

　　金融期貨交易方法：股指期貨

　　盈利推升估值中樞，節(jié)奏依利率和配置而定

　　供給收縮、需求強勁是2016年盈利驅(qū)動的主邏輯，我們認為2017年這一支撐部分存在，產(chǎn)能集中度提高改善上游供需環(huán)境，但下游需求受制于居民加杠桿空間，未來可能面臨拐點。盈利拐點出現(xiàn)前，整體思路仍以多頭配置為主，期間需關注配置因子與利率因子之前的博弈，若配置因子提供增量資金預期，則存有階段性機會，否則市場將受資金面壓制。如若盈利因子證偽，則整體思路轉(zhuǎn)向防御，期間可關注逆周期政策對沖帶來的機會。預計IF圍繞3300點中樞波動，上下浮動15%，金融監(jiān)管以及前低提供壓力與支撐。

　　盈利因子決定空間，利率和配置博弈決定節(jié)奏

　　宏觀上，貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向緊平衡，利率端對于估值的支撐逐步減弱，盈利因子將替代利率因子決定A股的上限。盈利因子方面，去產(chǎn)能推升產(chǎn)能集中度，供需結構改善修復上游盈利能力。下游面臨居民加杠桿空間受限困擾，盈利存有邊際惡化可能。利率大概率以風險方式呈現(xiàn)，緊平衡、金融去杠桿成為常態(tài)，配債熱情有望降溫，利率中樞上移令資金階段性偏緊，抑制股市偏好。配置角度，通脹可能是2017年最為清晰的投資主線，大宗是優(yōu)先配置品種，但受限于容量，股市有望成為潛在的蓄水池，利率中樞上移與配置熱度間的博弈決定市場節(jié)奏。

　　風格方面超配藍籌，流動性、監(jiān)管抑制成長

　　風格方面，堅持超配藍籌。監(jiān)管、流動性抑制成長空間，穩(wěn)中求進背景下，貨幣政策收緊、金融去杠桿延續(xù)，成長弱勢的土壤仍然存在。在盈利修復提供基礎，配置資金提供增量的環(huán)境下，高分紅、低風險資產(chǎn)依然受到機構追捧。因此2017年全年風格整體判斷為IH=IF>IC。

　　跨期套利空間縮窄，關注期現(xiàn)套利機會

　　我們預計2017年基差向零值漸進修復，基差收窄抑制跨期套利空間，結合容量限制，我們并不推薦投資者進行跨期套利操作。期現(xiàn)套利方面，IF、IC持倉加權指數(shù)相較現(xiàn)貨仍然有較大幅度的折價，可繼續(xù)關注反向期現(xiàn)套利機會，而IH主力合約的基差近期頻現(xiàn)正值，關注IH正向套利回歸的可能。此外基差整體回歸的大趨勢又給阿爾法策略提供可能。