按照普遍和傳統(tǒng)的看法,期貨市場(chǎng)的基本功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值,它們對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的供求起著重要的作用,這也是期貨市場(chǎng)存在和發(fā)展的基石。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期貨學(xué)論文發(fā)表的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　期貨學(xué)論文發(fā)表篇1

　　淺議金融下的期貨市場(chǎng)發(fā)展

　　一、概述

　　股票指數(shù)期貨(以下簡(jiǎn)稱(chēng)股指期貨)是金融期貨的一種。與股票現(xiàn)貨交易相比，股指期貨交易具有交易成本低、杠桿比率較高、市場(chǎng)流動(dòng)性好、能提供較方便的做空機(jī)制等特征。此外，它還具備遠(yuǎn)期價(jià)值發(fā)現(xiàn)、套期保值、資產(chǎn)配置、規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)長(zhǎng)期投資者利益等多種功能。

　　二、我國(guó)推出股指期貨的可行性分析

　　(一)中國(guó)股市已初具規(guī)模

　　股票市場(chǎng)的發(fā)展完善程度對(duì)股指期貨的運(yùn)行具有至關(guān)重要的作用，我國(guó)股票市場(chǎng)已有十幾年的歷史，其規(guī)模從開(kāi)始的幾支股票發(fā)展到現(xiàn)在的1400余家上市公司，相關(guān)的政策法規(guī)也已基本成型，參與的戶數(shù)超過(guò)了7000萬(wàn)，具備了股指期貨誕生的基本條件。

　　國(guó)內(nèi)較為成熟的指數(shù)編制技術(shù)為股指期貨標(biāo)的指數(shù)的設(shè)計(jì)提供了必要的技術(shù)條件。2003年1月2日正式發(fā)布的上證國(guó)債指數(shù)與上證股票指數(shù)、上證基金指數(shù)等指數(shù)系列共同構(gòu)成了上海證券交易所股票、債券、基金三位一體的金融指數(shù)體系，該指數(shù)體系的建立表明我國(guó)已具備成熟的金融指數(shù)編制技術(shù)，從而為股指期貨的建立創(chuàng)造了必要的技術(shù)條件。

　　(二)股權(quán)分置改革帶來(lái)契機(jī)“只要原生品市場(chǎng)價(jià)格不存在顯著扭曲，就具備了發(fā)展相應(yīng)衍生品的基本條件。”股權(quán)分置改革已經(jīng)轟轟烈烈的進(jìn)行了整整一年，在它推出伊始，就被視為中國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度的突破。股權(quán)分置改革將在很大程度上解決由于上市公司結(jié)構(gòu)單一且股權(quán)分置問(wèn)題突出而引發(fā)的問(wèn)題，并給中國(guó)股市注入新的成長(zhǎng)元素?？梢哉f(shuō)股改之前，股票指數(shù)是扭曲的，以這種扭曲的股指為基礎(chǔ)的衍生品，它的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方是不對(duì)稱(chēng)的。股改對(duì)于扭曲的股票指數(shù)的矯正表現(xiàn)在它的這些作用上：第一，證券市場(chǎng)融資、再融資功能的恢復(fù)。第二，兼并收購(gòu)優(yōu)化資源配置功能的強(qiáng)化。第三。市場(chǎng)定價(jià)功能將得到更真實(shí)的體現(xiàn)。第四，股改將為完善上市公司治理奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　因此，隨著我國(guó)股改的逐步深化和最終勝利，股指的扭曲問(wèn)題會(huì)得到很好的解決，也為我國(guó)提供了金融衍生品發(fā)展的基本條件。

　　三、股指期貨的推出對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)擴(kuò)容的兩大利好

　　(一)利用股指期貨化解股改擴(kuò)容壓力

　　1.利用股指期貨增加二級(jí)市場(chǎng)的承接力。面對(duì)即將到來(lái)的大擴(kuò)容，二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)有投資力量已顯得相當(dāng)單薄。而股改后，2006年至2009年間每年新增的流通股數(shù)量就是數(shù)百至千億股，相比而言現(xiàn)有的投資力量顯得非常纖弱，如果不廣開(kāi)渠道，給二級(jí)市場(chǎng)提供源頭活水，隨著時(shí)間的推移，資金承接力不足的問(wèn)題將會(huì)越來(lái)越突出。

　　股指期貨的上市交易將會(huì)在一定程度上緩解這種壓力。股指期貨將對(duì)股市中的大中戶產(chǎn)生很大的影響，其上市交易必將會(huì)對(duì)市場(chǎng)大資金具有很強(qiáng)的吸引力，從表面上看好象會(huì)將部分資金分流到期貨市場(chǎng)，但是股指期貨運(yùn)行帶來(lái)的好處會(huì)吸引更多的證券市場(chǎng)場(chǎng)外資金進(jìn)入，另外證券市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)也會(huì)增加證券市場(chǎng)的人氣，從而解決因股市擴(kuò)容而產(chǎn)生的二級(jí)市場(chǎng)承接力不足的問(wèn)題。

　　2.緩解大股東減持壓力

　　大擴(kuò)張后，二級(jí)市場(chǎng)流通股權(quán)將高度集中于上市公司第一、二等大股東的手中。從非流通股的“一股獨(dú)大”到二級(jí)市場(chǎng)流通股的“一股獨(dú)大”，大股東與大主力間的距離也許僅一步之遙。一旦大股東成為市場(chǎng)的大主力其影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)在的基金公司，數(shù)據(jù)分析表明，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高峰年(2004年、2005年)已經(jīng)過(guò)去了，未來(lái)幾年中將處于從高位回落的狀態(tài)中，在這種情況下大股東會(huì)有極大的減持套現(xiàn)的意愿，尤其是現(xiàn)在股價(jià)正處上漲時(shí)期，會(huì)導(dǎo)致大股東減持意愿的不斷增強(qiáng)，這種減持意愿就構(gòu)成了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的最大壓制，一旦當(dāng)股價(jià)上漲到一個(gè)對(duì)大股東有吸引力的價(jià)位上時(shí)，大股東為了獲利減少長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)甘冒違背承諾的風(fēng)險(xiǎn)而減持手里的股票。這對(duì)股市是非常不利的。

　　(二)吸引優(yōu)質(zhì)資金參與再融資

　　2005年4月29日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作后，上市公司再融資隨之暫停。而隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，根據(jù)“新老劃斷”將分三步走的計(jì)劃方案，恢復(fù)G股公司再融資成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　目前，股指期貨等金融衍生產(chǎn)品將誕生、IPO重啟、與國(guó)際接軌等可以預(yù)見(jiàn)的趨勢(shì)已經(jīng)成為了外資關(guān)注的焦點(diǎn)。外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股指期貨的發(fā)展進(jìn)程非常關(guān)注，對(duì)于這些國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者而言，盡管現(xiàn)在的中國(guó)股市很具吸引力，但由于缺乏相應(yīng)的金融衍生工具，無(wú)法應(yīng)用包括股指期貨在內(nèi)的金融衍生工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，在這一市場(chǎng)還很難執(zhí)行一些國(guó)際上采用的投資策略。而一旦有了股指期貨這樣的工具來(lái)對(duì)沖和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，他們就可以更大程度地介入中國(guó)的資本市場(chǎng)。

　　對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的OFII早已經(jīng)產(chǎn)生了對(duì)股指期貨這種規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求，在股權(quán)分置改革后，適時(shí)推出股指期貨這一避險(xiǎn)工具，也有利于培育OFII的發(fā)展壯大，吸引更多境外機(jī)構(gòu)資金和大量場(chǎng)外觀望資金進(jìn)入中國(guó)股市，提高資金的使用效率，改善市場(chǎng)投資主體結(jié)構(gòu)。

　　四、小結(jié)

　　從國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展潮流可見(jiàn)，股指期貨在完善資本市場(chǎng)功能與體系方面的作用已得到廣泛的認(rèn)同。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，如果我們還是停留在傳統(tǒng)的交易方式中，不引進(jìn)現(xiàn)代金融工具，我國(guó)資本市場(chǎng)在功能與體系方面都將是不健全的，不但難以與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，而且難以為國(guó)際投資資本的進(jìn)入提供回避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。

　　股票指數(shù)期貨的推出可以有效的克服我國(guó)金融市場(chǎng)功能與體系上的不足，增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義。特別是在當(dāng)前我國(guó)股市大規(guī)模擴(kuò)容的情況下，股指期貨的推出已刻不容緩。

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