外匯保證金賬戶監(jiān)管
外匯保證金賬戶監(jiān)管
進入外匯保證金交易領(lǐng)域的投資者需要選擇一個交易平臺開設(shè)屬于自己的外匯保證金賬戶，那么這些賬戶是由誰來監(jiān)管，監(jiān)管的力度又如何呢?下面由學習啦小編為大家整理的關(guān)于外匯保證金交易賬戶監(jiān)管的具體內(nèi)容，希望大家喜歡!
外匯保證金賬戶的監(jiān)管
外匯保證金行業(yè)給交易者帶來了全球范圍內(nèi)的交易機會，經(jīng)紀商讓交易者在一個賬戶內(nèi)就可以方便交易外匯、貴金屬、股指、大宗商品、股票差價合約等等各種金融產(chǎn)品。作為一個十分年輕有活力的行業(yè)，外匯保證金交易在全球范圍內(nèi)發(fā)展也僅僅不過20年的時間，涌現(xiàn)出了一批包括嘉盛、CMC Markets、SAXO Bank在內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)軍的上市公司與金融科技公司。
隨著行業(yè)的發(fā)展和全球金融市場的發(fā)展，各國金融監(jiān)管機構(gòu)對于外匯保證金交易的監(jiān)管內(nèi)容與方式也在不斷變化，大體以本著客戶資金安全和交易公平為原則，最近有著越加嚴格的趨向;而與監(jiān)管愈加嚴格相反的是，投身進入這個金融市場的經(jīng)紀商卻越來越多，可以交易的標的、做市商的數(shù)量與市場體量也越來越大。
今天讓我們用一文帶大家領(lǐng)略外匯保證金交易在全球范圍內(nèi)的發(fā)展歷程與趨勢。
外匯保證金監(jiān)管在美國
可以說，現(xiàn)在的外匯保證金行業(yè)在全球的擴張是從美國開始的，在1999年克林頓政府的領(lǐng)導下國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，外匯在美國正式進入了零售時代。外匯市場上耳熟能詳?shù)募问?、福匯都是在1999、2000年相繼成立的。
在隨后的幾年中，美國外匯保證金市場蓬勃發(fā)展，一片欣欣向榮，對于市場而言“外匯交易”在當時仍然是一個新穎的概念，很多美國交易者愿意嘗試參與全球外匯市場的交易。
監(jiān)管也是隨著市場的發(fā)展不斷進步的，我們介紹一下美國外匯、期貨行業(yè)的監(jiān)管單位：首先是政府監(jiān)管方美國商品期貨委員會CFTC，在1981年CFTC批準NFA成為美國期貨行業(yè)的“注冊期貨協(xié)會”，類似于國內(nèi)證監(jiān)會與中國期貨業(yè)協(xié)會的關(guān)系。
2008年次貸危機之后，普遍認為華爾街與OTC市場太危險，急需整改和控制。2009年6月17日，奧巴馬政府正式公布全面金融監(jiān)管改革方案，從金融機構(gòu)監(jiān)管、金融市場監(jiān)管、消費者權(quán)益保護、危機處理和國際合作等方面構(gòu)筑安全防線，期望以此恢復對美國金融體系的信心。
這一被稱為史上最嚴改革法案的，由Dodd-Frank參議員提出的華爾街改革與消費者保護法案(Dodd-FrankWall Street Reform and Consumer Protection Act)改變了美國的金融監(jiān)管體制。
法案規(guī)定，主要貨幣交易杠桿最高1:50，交叉盤最高1:20。 這項法案最開始的提案是1:10，結(jié)果遭到美國絕大多數(shù)券商聯(lián)名堅決反對，數(shù)個券商還聯(lián)合搞了調(diào)查問卷，發(fā)動客戶給CFTC寫信，給議員打電話等等。最終，迫于壓力，CFTC妥協(xié)了。
即使在杠桿被調(diào)低，外匯保證金券商們幾年的累積讓他們?nèi)〉昧朔浅？焖俚陌l(fā)展。除了福匯、嘉盛相繼上市之外，2010年美國公司雜志評選的發(fā)展最快5000強中還有數(shù)家美國Broker上了榜，其中包括
福匯、嘉盛、Forex Club、IBFX、GFT等等。
GAIN Capital: Number 2187 on the 2010 Inc. 5000
但也正是政策方面的收緊，美國本土市場開始萎縮了，從2009年今年，在美國擁有外匯保證金業(yè)務(wù)的券商從原來的20多家只剩下了5家。今年的FXCM福匯被罰，給美國外匯零售市場的前景抹上了更重的陰影。
因為長期隱瞞與客戶之間存在利益沖突，NFA與CFTC在今年2月份處罰福匯 700萬美金、吊銷美國監(jiān)管牌照，不允許福匯在美國繼續(xù)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)，福匯與嘉盛隨后簽訂合約，福匯美國的所有客戶賣給了嘉盛。自此，美國外匯保證金市場進入了嘉盛一統(tǒng)天下的時代。
外匯保證金監(jiān)管在英國
說到英國外匯保證金市場的發(fā)展，其實是從一個叫做點差交易(Spread Betting)的產(chǎn)品開始的，IG markets在1974年成立以點差交易為初始業(yè)務(wù)并為客戶提供服務(wù)，后來涌現(xiàn)了一批我們耳熟能詳?shù)?/p>
英國本土交易商，包括CMC markets，City Index，ODL Security等等。
直到現(xiàn)在，SpreadBetting相較于外匯保證金交易在英國在仍然處于更主導的地位，交易與計算方式兩者相似，而且點差交易不用繳納任何的個人所得稅。
在金融監(jiān)管的發(fā)展方面，從1985年起，撒切爾夫人執(zhí)政的政府成立了證券投資委員會，縮寫SIB，負責監(jiān)管證券投資行業(yè);同期出臺了一個政策叫金融服務(wù)業(yè)自由化，廢除各項金融管制，推動混業(yè)經(jīng)營。就是銀行可以搞證券業(yè)務(wù)，可以和投行融合。一切放開，這就是英國金融業(yè)大爆炸的時代。
布萊爾政府在1997年上臺后，則將體制完全改組，成立一個大型的金融監(jiān)管新機構(gòu)——英國金融服務(wù)管理局(FSA)，同時把原本屬于英格蘭銀行的監(jiān)管銀行業(yè)的職能，移交給了FSA。FSA的定位，相當于我國的三會結(jié)合在一起(證監(jiān)會，保監(jiān)會，銀監(jiān)會)，負責監(jiān)管銀行、保險以及投資事業(yè)，包括證券和期貨。
到了2008年，全球發(fā)生金融危機，英國受到沉重打擊。英國做了檢討，認為英格蘭銀行、金融服務(wù)局FSA和財政部三方共同監(jiān)管的體制，是導致英國金融受挫的重要原因。反思的結(jié)果，是英國出臺了《
2012年金融服務(wù)法案》，在2013年撤銷了布萊爾時代設(shè)立的金融服務(wù)局FSA，把FSA拆分為兩個機構(gòu)：FCA和PRA;FCA全稱是行為金融監(jiān)管局，PRA全稱是審慎監(jiān)管局，主要負責銀行業(yè)的監(jiān)管。
英國的金融監(jiān)管體系在外匯行業(yè)中豎立著特別的威信與地位，F(xiàn)CA為在英國券商開戶的全球客戶都提供了金融保險FSCS，當交易商破產(chǎn)時將可以得到最多5萬英鎊的政府擔保賠償，這個保險在瑞郎黑天
鵝時間導致的Alpari艾福瑞倒閉事件中得到了實踐，艾福瑞破產(chǎn)后英國指定KPMG畢馬威會計師事務(wù)所作為破產(chǎn)清算人，雖然經(jīng)歷了數(shù)年的破產(chǎn)清算流程，但是絕大部分投資額在5萬英鎊以下的客戶已經(jīng)得到了賠付。
在去年年底，F(xiàn)CA監(jiān)管發(fā)布了新的監(jiān)管政策草案，并公開征求意見。新政策包括限制零售外匯券商提供給客戶的贈金政策。在昨日FCA正式宣布該征詢意見所涉及的政策短時間內(nèi)將不會有任何調(diào)整，原
因基于歐洲經(jīng)濟區(qū)證券監(jiān)管機構(gòu)ESMA將會審視針對全體歐洲券商的金融杠桿規(guī)定政策。
ESMA在昨日早些時間宣布將會針對其監(jiān)管范圍內(nèi)的歐洲券商提供的零售外匯保證金交易與CFD交易政策進行重新的制定，包括交易杠桿限制、賬戶穿倉保護政策、爆倉比例政策以及在全歐洲范圍內(nèi)的廣告內(nèi)容限制。
在這個情況下，英國外匯行業(yè)不得不考慮ESMA和FCA潛在的杠桿限制政策是否會對市場造成沖擊?如何平衡與滿足客戶對資金安全與高杠桿、靈活度的要求，如何與ESMA進行周旋和爭取;而歐洲客戶也有了更多的時間去思考券商提供的交易環(huán)境是否能滿足自己的需求，世界其他地區(qū)的監(jiān)管環(huán)境是否更適合自己進行交易。
FCA與ESMA的決定，將會影響英國外匯保證金市場的未來。
外匯保證金監(jiān)管在歐洲
我們再來說說歐盟，歐洲各國的外匯零售行業(yè)的發(fā)展是隨著英美市場的發(fā)展而繁榮起來的，只是因為歐盟的特殊政治體制的關(guān)系，歐洲的外匯保證金行業(yè)處在一個機構(gòu)的協(xié)調(diào)監(jiān)管和一個法律框架下，
各國監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)各國的自身情況分別管理本國市場。
(歐洲證券市場管理局ESMA的宣傳海報)
我們先說歐洲金融監(jiān)管的“一個機構(gòu)”——歐洲證券市場管理局ESMA是負責歐洲OTC產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則的制定與修改機構(gòu)，外匯和CFD產(chǎn)品的監(jiān)管都在其職能范圍之內(nèi)，使命是建立一套歐盟統(tǒng)一的資本市場
監(jiān)管規(guī)則，通過有效的監(jiān)督和監(jiān)管為歐盟投資者提供保護，并為金融機構(gòu)提供公平的競爭環(huán)境。
就在最近，ESMA宣布將會針對其監(jiān)管范圍內(nèi)的歐洲券商提供的零售外匯保證金交易與CFD交易政策進行重新的制定，包括交易杠桿限制、賬戶穿倉保護政策、爆倉比例政策以及在全歐洲范圍內(nèi)的廣告內(nèi)
容限制。
歐洲市場的監(jiān)管框架叫做“歐洲金融工具市場指令”——MiFID，歐洲EEA經(jīng)濟區(qū)的各國在MiFID的總框架內(nèi)再規(guī)定本國的監(jiān)管細則。
各國監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)自身情況分別管理，我們拿CFD產(chǎn)品來舉個例子，作為歐洲經(jīng)濟區(qū)成員國的英國監(jiān)管機構(gòu)FCA對于CFD產(chǎn)品的限制并不多，但同時歐洲經(jīng)濟區(qū)成員的荷蘭則是完全禁止CFD交易，比利時禁止場外CFD交易。
而在2018年，更新?lián)Q代的新框架——MiFID II即將生效，其中規(guī)定了許多關(guān)于交易商與代理商之間的信息披露要求，可能會對現(xiàn)有的商業(yè)體系造成很大的影響(金融監(jiān)管形勢大變天——專訪嘉盛全球
企業(yè)發(fā)展主管 Diego Rotsztain)。其中包括：
- IB從歐盟境內(nèi)交易商處繼續(xù)獲得基于交易量的傭金支付的能力將受到限制;
- IB必須向其客戶持續(xù)提供增值服務(wù);
- IB必須向其客戶披露具體傭金。
可以預判，當MiFID II正是實行了之后，現(xiàn)有的交易商與代理之間的合作體系將會被打破;同時ESMA可能會繼續(xù)縮緊歐洲外匯券商可為客戶提供的杠桿和其他服務(wù)，歐盟外匯交易商的日子將會越來越不好過了。
外匯保證金監(jiān)管在亞太地區(qū)與大洋洲
日本的零售外匯保證金交易是從1998年開始的，在經(jīng)歷了數(shù)年的經(jīng)濟衰退以及東南亞金融危機的影響，日本的金融系統(tǒng)幾近崩潰，隨即通過了《金融再生法案》，通過開放市場、理清金融企業(yè)的破產(chǎn)清算處理。借此外匯保證金向散戶敞開了大門。
渡邊太太們的交易能力不容小覷，而且因其靈活、有杠桿的特性一發(fā)不可收拾，成為了非常流行的交易市場。而杠桿也成了金融監(jiān)管上邁不過去的一道坎，2010年，日本金融廳FSA將外匯杠桿限制在了50:1;而到了2011年，杠桿比例被提高限制在了25:1。
大洋洲的兩個國家，澳大利亞與新西蘭都是可以合法開展業(yè)務(wù)的，而且監(jiān)管也是一天比一天嚴格，澳大利亞的監(jiān)管機構(gòu)ASIC已經(jīng)禁止在申請新的ASIC牌照，也一直有新聞?wù)fASIC正在考慮降杠桿與限制
CFD產(chǎn)品;新西蘭金融監(jiān)管機構(gòu)FSP與FMA則越來越嚴格的審查已經(jīng)擁有牌照的公司的資質(zhì)，前兩天FMA還對僅持有FSPR金融注冊的公司做了一個風險聲明。
外匯保證金監(jiān)管在離岸群島地區(qū)
開曼群島的CIMA：開曼群島是英國海外領(lǐng)地，開曼群島貨幣管理局(CIMA)是開曼群島主要的金融服務(wù)監(jiān)管部門。在合規(guī)方面，開曼群島在FAFT排名第五位，(FAFT是建立反洗錢標準的國際機構(gòu))，CIMA
與全球各國的貨幣管理機構(gòu)合作來保證符合國際反洗錢規(guī)定。CIMA監(jiān)管300多家銀行，800多家保險公司以及10000多個共同基金。
開曼CIMA監(jiān)管最值得稱道的一點在于禁止外匯經(jīng)紀商以任意形式和任意比例挪用客戶資金，要求被監(jiān)管的外匯券商做到嚴格的自有資金與客戶資金完全分離，這一監(jiān)管的合規(guī)要求之嚴放眼全球只有英國FCA有著同樣的要求。
英屬維爾京群島的FSC：英屬維爾京群島的政府指定金融監(jiān)管機構(gòu)為英屬維爾京群島金融委員會，簡稱“BVIFSC”，負責監(jiān)管在英屬維爾京群島注冊的“離岸公司”。《2010年證券與投資業(yè)務(wù)法》，是
目前管制英屬維爾京群島投資業(yè)務(wù)活動的新監(jiān)管制度。
外匯保證金監(jiān)管的發(fā)展與展望
就市場現(xiàn)狀而言，各家外匯券商應(yīng)對全球范圍內(nèi)的合規(guī)性審查主要有三種處理方法：
第一類交易商按照市場、地區(qū)的不同對應(yīng)使用監(jiān)管牌照(比如IG、CMC)，這一類券商在全球擁有多塊金融牌照，可以做到因地制宜，為不同地區(qū)的客戶提供對應(yīng)的監(jiān)管體系。
第二類交易商只選擇使用一個受到嚴格監(jiān)管的實體為全球客戶提供外匯經(jīng)紀服務(wù)，代表為Think Markets智匯，同時擁有FCA監(jiān)管與ASIC澳大利亞監(jiān)管，選擇使用澳大利亞ASIC作為客戶的監(jiān)管單位。
第三類交易商也在全球范圍內(nèi)擁有不同牌照，靈活的為客戶提供不同的選擇，嘉盛現(xiàn)在的客戶可以任意選擇CIMA監(jiān)管與FCA監(jiān)管兩種不同的開戶實體，在平衡合規(guī)嚴謹程度與客戶體驗的同時，也盡可能的保護了客戶的選擇權(quán)。
全球監(jiān)管越來越嚴，在給予客戶流暢與便利的交易和開戶體驗與日趨嚴格的監(jiān)管之間交易商如何維持平衡呢?諸多受到FCA監(jiān)管的英國本土經(jīng)紀商都表示正在尋求除了FCA以外的監(jiān)管，這一現(xiàn)象表明外匯保證金交易商不拘泥于單監(jiān)管機構(gòu)、靈活對應(yīng)各地不同合規(guī)需求的情況將會更加普遍。