國債招標有哪些方式
國債招標有哪些方式
國債招標有哪些方式?對于國債招標方式下面學習啦小編來和大家解一下美國式招標和荷蘭式招標。
國債招標發(fā)行的含義
國債招標發(fā)行，通常是指財政部在國債發(fā)行中，采用的一種發(fā)行方式。即財政部對發(fā)行的國債先進行招標，由國債承銷商進行投標，隨后由國債承銷商通過證券交易所分銷給投資者。
國債招標發(fā)行是指通過招標的方式來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。招標發(fā)行將市場競爭機制引入國債發(fā)行過程，從而能反映出承銷商對利率走勢的預(yù)期和社會資金的供求狀況，推動了國債發(fā)行利率及整個利率體系的市場化進程。此外，招標發(fā)行還有利于縮短發(fā)行時間，促進國債一、二級市場之間的銜接，基于這些優(yōu)點，招標發(fā)行已成為我國國債發(fā)行體制改革的主要方向。
國債招標有哪些方式
近期招標增發(fā)的2003年記帳式第一期國債，除了首次在國債發(fā)行中引入了增發(fā)，還采用了以往較少采用美國式招標。何為美國式招標?以往采用的是何種形式?(上海讀者何一偉)
何一偉讀者：經(jīng)向?qū)I(yè)人士了解。國債招標方式通常有兩種：美國式招標和荷蘭式招標。以往較多采用的是荷蘭式招標。今年我國國債發(fā)行招標規(guī)則出現(xiàn)重大調(diào)整，記賬式國債招標方式在原先單一的“荷蘭式”招標的基礎(chǔ)上增添“美國式”招標方式。
招標方式的市場化將使國債發(fā)行市場趨于理性，國債發(fā)行利率將進一步貼近市場的變化。長期以來，我國國債發(fā)行一直沿用“荷蘭式”的招標方式，而“美國式”招標方式出現(xiàn)后，風險將由市場成員各自承擔，將迫使國債承銷團成員行為趨于理性。
美國式招標(多種價格招標)：在標的為利率時，全場加權(quán)平均中標利率為當期國債的票面利率，各中標機構(gòu)依各自及全場加權(quán)平均中標利率折算承銷價格;在標的為價格時，各中標機構(gòu)按各自加權(quán)平均中標價格承銷當期國債。
荷蘭式招標(單一價格招標)：在標的為利率時，最高中標利率為當期國債的票面利率;在標的為利差時，最高中標利差為當期國債的基本利差;在標的為價格時，最低中標價格為當期國債的承銷價格。
投資者對于這兩個不同的招標方式了解之后，就可以分別利用這兩個進行投資。
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