信用風險轉移(credit risk transfer，CRT)是指金融機構，一般是指商業(yè)銀行通過使用各種金融工具把信用風險轉移到其他銀行或其他金融機構隨著市場的發(fā)展，今天學習啦小編來一探究竟。

　　信用風險轉移

　　1.銀行業(yè)信用風險管理的需求。

　　20世紀80年代的拉美債務危機以及其后的亞洲金融危機中，信用風險集中所帶來的危機使得商業(yè)銀行提高了對信用風險管理的要求。但是，每個銀行都在經(jīng)營地域和客戶基礎上存在比較優(yōu)勢，這必然會產生信用風險集中的情況。在此情況下，銀行業(yè)傳統(tǒng)的信用風險管理方式，如評估單個借款人的信譽和降低對某一個或某一類借款人的風險暴露，就可能導致銀行的業(yè)務損失甚至失去大的客戶，各種信用風險轉移工具給商業(yè)銀行經(jīng)營中存在的這種“信用悖論”問題提供了解決途徑：商業(yè)銀行可以在保持與客戶信貸關系的同時，從資產組合管理的角度把部分信用風險轉移出去，達到避免對單一客戶以及對行業(yè)或區(qū)域的信用風險集中。

　　2.信用風險度量技術的發(fā)展。

　　信用風險與市場風險相比具有收益分布的可偏性、信用風險數(shù)據(jù)難獲取性和信用風險非系統(tǒng)性等特點，其度量技術一直相對落后。20世紀90年代，計量技術的發(fā)展和金融理論的完善，使得各種信用風險度量技術得到了很大的發(fā)展，為金融機構利用風險轉移工具進行主動靈活的信用風險管理創(chuàng)造了可能?，F(xiàn)在，比較有影響力的信用風險量化模型主要有以下四個：J.P.Morgan的信用度量模型(Credit Metrics)、瑞士信貸銀行的信用風險附加模型(Credit Risk+)、麥肯錫公司的信用組合觀點模型(Credit Porffolio View)和KMV公司的KMV模型。

　　3.迅速發(fā)展的非銀行金融機構。

　　在成熟的市場經(jīng)濟國家，非銀行金融中介機構的發(fā)展已經(jīng)有200多年的歷史。因為金融環(huán)境的差異，各國非銀行金融機構的發(fā)展具有不同的特征。但從整體發(fā)展趨勢看，出現(xiàn)較早的是保險公司，以后相繼出現(xiàn)了信托公司、證券公司、養(yǎng)老基金等機構，近年來發(fā)展迅速的有資產管理公司、對沖基金和共同基金等機構?，F(xiàn)在，很多國家的非銀行金融機構的規(guī)模已經(jīng)接近或超過了商業(yè)銀行。隨著非銀行金融機構資產規(guī)模的迅速擴大，其在金融體系中的地位也越來越重要。非銀行金融機構與商業(yè)銀行相比，融資來源不同，導致在金融中介與投資者之間風險分擔不同，行為機制也不同，這就為信用風險轉移市場創(chuàng)造了市場基礎。在國外的信用風險轉移市場中，保險公司因為與商業(yè)銀行的資金來源和金融監(jiān)管要求不同，已經(jīng)成為商業(yè)銀行信用風險轉出的主要對象，而投資銀行和各種機構投資者也成為積極的市場參與者。

　　4.金融監(jiān)管。

　　金融監(jiān)管當局對商業(yè)銀行監(jiān)管的首要目的就是為了保證銀行運行的安全可靠，并保障公眾的利益和金融體系的穩(wěn)定。在各種監(jiān)管措施中，資本充足率是衡量商業(yè)銀行穩(wěn)健性最重要的指標。對商業(yè)銀行的這種資本要求會促使沒有達到規(guī)定的銀行產生將貸款及其風險轉移出去的意愿，從而滿足監(jiān)管要求;而保險公司、證券公司等非銀行金融中介機構也可以通過購買信用風險的手段進入本來無法進入的貸款市場，這就推動了貸款出售和資產證券化市場的發(fā)展，而后來出現(xiàn)的各種信用衍生產品給銀行規(guī)避金融監(jiān)管提供了更大的空間。

　　1.融資型信用風險轉移。融資型信用風險轉移指的是，在向金融市場或金融機構轉移信用風險的同時，實現(xiàn)資金的融通。工商企業(yè)可以通過辦理保理業(yè)務或者福費庭業(yè)務，將應收賬款無法收回所帶來的信用風險轉移給專業(yè)性的金融機構。保理業(yè)務是為以賒銷方式進行銷售的企業(yè)設計的一種綜合性金融業(yè)務，企業(yè)通過將應收賬款的票據(jù)賣給專門辦理保理業(yè)務的金融機構而實現(xiàn)資金融通。福費庭業(yè)務是指在延期付款的大型設備貿易中，出口商把經(jīng)進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票。無追索權地售給出口商所在地的金融機構，以取得現(xiàn)款。商業(yè)銀行利用外部市場轉移資產業(yè)務信用風險的融資型手段有貸款出售和貸款資產證券化兩種。貸款出售指商業(yè)銀行將貸款視為可銷售的資產，將其出售給其他機構。貸款資產證券化是貸款出售的更高發(fā)展形式，是資產證券化的豐要內容之一。在資產證券化中，發(fā)起人將資產出售給一個特殊的機構，并轉化成以資產產生的現(xiàn)金流為擔保的證券，通過證券的發(fā)售而實現(xiàn)資產的流動變現(xiàn)。商業(yè)銀行利用資產證券化，在將資產轉移出去達到融資目的的同時，也轉移了資產的信用風險。

　　2.非融資型信用風險轉移。與融資相分離的信用風險轉移手段有信用擔保、信用保險和信用衍生產品(CD)。信用擔保是靈活的信用風險轉移工具，通過雙邊合約，擔保人作為信用風險的承擔者，當?shù)谌?債務方)不能履行其義務時，承擔相應的補償或代為支付的義務，金額限于潛在風險暴露的損失。信用保險就是企業(yè)通過和保險機構簽訂保險合同，支付一定的保費，從而在指定信用風險范圍內蒙受損失時獲得補償。信用衍生產品指的是一種雙邊的金融合約安排，在這種安排下，合約雙方同意互換事先商定的或者是根據(jù)公式確定的現(xiàn)余流，現(xiàn)金流的確定依賴于預先設定的在未來一段時間內信用事件的發(fā)生。信用事件通常與違約、破產登記、信用等級下降或價格出現(xiàn)較大的下跌等情形相聯(lián)系。

　　CD轉移信用風險的過程可以通過CD市場的最常見品種——信用違約互換(CDS)來說明。信用違約瓦換是指交易雙方達成合約，交易的買方(信用風險保護的買方)通過向另一方(信用風險保護的賣方)支付一+定的費用，獲得在指定信用風險發(fā)生時對其貸款或證券的風險暴露所遭受損失進行補償?shù)陌才?。從某種意義上講，一份信用違約互換合約類似于一份信用保險合同，但信用違約互換合約所指的信用事件所涵蓋的信用風險遠遠廣于信用保險合同的涵蓋范圍。史重要的是，信用保險合同一般是不能轉讓的，而信用違約互換合約可以在市場上轉讓，從而使信用管理具有流動性，體現(xiàn)其轉移信朋風險的基本功能。

　　商業(yè)銀行是CD市場卜最豐要的買方。商業(yè)銀行利用CD可以使白己在借款方不知情的情況下轉移貸款的信用風險，又不必將該筆資產業(yè)務從資產負債表中轉出，從而和客戶的關系不受影響。此外，為防止南十貸款過于集中而造成的過大信用風險暴露，商業(yè)銀行也必須控制對老客戶和重點客戶的貸款，由此就會面臨控制和分散風險與業(yè)務發(fā)展擴張之間的進退兩難的困境， “信用悖論”。CD市場有利于商業(yè)銀行走出“信用悖論”。商業(yè)銀行通過CD市場購買信.保護，轉移信用風險，在發(fā)展信貸業(yè)務的同時，實現(xiàn)對信用風險的有效管理。近年來，不斷有大規(guī)模企業(yè)破產，但很少到商業(yè)銀行破產，這在十兒年前是 可能的。究其原因，除了有更好的信貸組合管理以外，功不可沒。

　　CD市場的發(fā)展，使CD的供應和需求關系得到了最新界定，也使信用風險在現(xiàn)代金融市場匕有r更豐富的內涵。信用風險不僅指傳統(tǒng)的交易對手直接違約而引起損失的可能。而且包括交易對手信用評級的變動和履約能力的變化而導致其債務市場價值變動所引起損失的可能性。更為重要的是，CD使信用風險從貸款、融資、債券交易中分離出來，從而將資產業(yè)務的信用風險和市場風險真正分開，為獨立地管理信用風險創(chuàng)造了條件。